In den 80er und 90er Jahren erlebte der SK Rapid eine ereignisreiche Zeit. In den 80ern sicherte sich Rapid nach 14 Jahren wieder den Meistertitel und erreichte erstmals ein Europacup-Finale. Nach einer sportlichen und wirtschaftlichen Dürreperiode in den frühen 90ern folgte ein Comeback mit einem Cupsieg, Meistertitel und dem Erreichen des Cupsieger-Europapokal-Finals.
In den 80er Jahren wurde Rapid Meister, wobei ein denkwürdiges Spiel gegen Innsbruck am 25. Mai 1982 den Titelgewinn besiegelte. Im Europacup der Cupsieger 1984/85 gab es dramatische Momente, einschließlich eines Wiederholungsspiels im Old-Trafford-Stadion von Manchester United.
Nach dem Cupsieg gegen die Austria begann eine schwierige Phase für den Verein, die sowohl sportlich als auch wirtschaftlich belastend war. Ein Neuanfang wurde unter dem neuen Präsidium mit Karl-Heinz Oertel und Manager Werner Kuhn unternommen. Dies führte zur Entstehung einer neuen Mannschaft, die 1994/95 den 14. Cupsieg erreichte.
Im Europacup erlebte Rapid Sternstunden, darunter das Erreichen des Europacup-Finales und das Auftrumpfen gegen namhafte Gegner. Die Saison 1995/96 brachte den nächsten Meistertitel, und Rapid trat erstmals in der Champions League an, wobei sie in der Gruppenphase auf starke Gegner trafen, aber dennoch einen bleibenden Eindruck hinterließen.